中際旭創集資68.1億美元，成2026年亞洲第二大上市

中際旭創 68.1 億美元香港上市 標誌 AI 驅動製造業新時代

人工智能重塑全球製造業同貿易嘅程度，近日再有強力證明——中國光學元件製造商中際旭創（Zhongji Innolight）將香港上市定價定喺每股 H 股 980 港元，集資 534.1 億港元（約 68.1 億美元）。路透社於 2026 年 7 月 27 日報道，呢單交易係今年亞洲第二大上市項目，亦突顯咗光學互連喺 AI 供應鏈入面嘅關鍵角色。

對製造業專業人士嚟講，呢單唔止係財經頭條，更加係一個策略訊號。中際旭創係光收發模組同矽光子模組嘅領先生產商，呢啲高速組件負責喺 AI 數據中心嘅伺服器之間傳送數據。隨住生成式 AI 模型越嚟越大，市場對低延遲、高頻寬互連嘅需求激增。每一個雲端集群、每一次模型訓練、每一個推論請求，都要依賴呢啲細小但高度精密嘅零件。呢間公司能夠喺公開市場集資數十億美元，反映投資者相信 AI 硬件開支未來幾年會維持強勁。

技術背景：光學互連成為新瓶頸

業界已經由 100G 發展到 800G 光模組，1.6T 產品而家亦開始進入部署階段。呢啲模組係精密製造嘅傑作，將激光二極管、光電探測器、數碼訊號處理器同先進封裝技術結合喺一個唔大過火柴盒嘅體積入面。佢哋要喺極端熱環境下無間斷運作，傳輸距離由幾米到幾公里，同時功耗要不斷降低。技術複雜性製造咗高入行門檻，令中際旭創呢類龍頭企業擁有顯著嘅定價能力。

呢次上市亦畀人睇到全球製造業重新洗牌嘅大趨勢。雖然晶片設計仍然集中喺美國同台灣，但封裝、測試同光學元件製造生態系統嘅重要性日益增加。中國喺呢個環節建立咗強大優勢，而中際旭創能夠透過香港吸納國際資本，正好顯示中國製造商喺地緣政治緊張之下，仍然能夠為下一階段增長融資。今次招股定價低於上限，反映全球機構投資者態度審慎但實在。

對國際製造業專業人士及中小企嘅啟示

對中型製造商同貿易公司嚟講，呢件事有實際意義。第一，供應鏈策略而家要將光學元件視為同半導體一樣嘅戰略類別。高速收發模組嘅交付時間依然好長，價格波動亦大。任何興建或擴展 AI 相關設施嘅企業，應該提早鎖定供應協議，同時考慮雙重採購策略，涵蓋中國同非中國供應商。

第二，光學元件行業係一個高價值利基市場，精密工程同自動化比規模更重要。中小企可以喺上游材料、陶瓷、透鏡、PCB 組裝或者專業測試服務方面搵到機會。中際旭創集資所得預料會用嚟擴大產能同研發，屆時自然會帶動全球供應商嘅設備同材料需求。

第三，貿易專業人士要留意呢次上市會點樣影響出口管制同投資法規。隨住中國企業獲得國際資本，西方政府可能會更加密切審視技術轉移風險。跨境貿易公司要時刻留意光學同網絡設備相關嘅合規要求。

最後，對製造業領袖嚟講，呢個故事帶出一個更廣泛嘅教訓：AI 唔止係軟件。佢係一場建基於實體硬件——電力、散熱、封裝同互連——嘅工業革命。企業如果明白硬件價值鏈，並且喺入面搵到自己嘅位置，就能夠捕捉到不成比例嘅價值。

中際旭創上市係一個里程碑，同時提醒我哋：製造業世界已經進入一個由 AI 基礎設施帶動嘅新週期。對全球中小企嚟講，而家就係評估你喺呢個生態系統入面角色嘅時候——喺下一波產能擴張同市場整合徹底改變格局之前。

*來源：路透社。"Zhongji Innolight prices Hong Kong listing below maximum limit, raising $6.81 bln." 2026年7月27日。https://www.reuters.com/world/asia-pacific/zhongji-innolight-prices-hong-kong-listing-below-maximum-limit-raising-681-2026-07-27/*